NORBOLSA

China: el Banco Central de China continúa con la batería de estímulos, y consolida la bajada de tipos que anunciaba ayer, bajando el tipo de referencia de medio plazo para algunas instituciones financieras al 2% desde el 2,30%. El mercado sigue acogiendo de forma positiva este estímulo, con nuevas importantes subidas en las bolsas chinas. Estas acogían positivamente en particular las medidas de apoyo directo que lanzaba hacia el mercado, como la creación de un programa para financiar recompras de acciones y otra para financiar a los grandes accionistas para reforzar sus participaciones en las compañáis listadas.

BCE: aumenta la probabilidad de ver una nueva bajada de tipos en noviembre. La debilidad de los datos macro (IFO y PMIs de Alemania fundamentalmente), y las palabras de Klaas Knot defendiendo bajadas de tipos graduales hasta la primera mitad de 2025 alientan el movimiento de mercado. Así Knot ve los tipos en niveles entre el 2-3%, descartando volver a "niveles negativos", viendo más natural llegar a un tipo oficial que empiece por 2. Así, la probabilidad de ver una bajada en noviembre se eleva al 60%, algo vemos también correlacionado con el aumento de probabilidad de ver una nueva bajada jumbo en EE.UU..

Banco de Japón: la política se añade como un factor a monitorizar en el camino de normalización de la política monetaria, además de los riesgos de recesión en EE.UU. y la sensibilidad del mercado financiero. La incertidumbre está ligada al proceso de elección del presidente del partido Liberal este viernes, que después se constituirá en el primer ministro. La candidata que defendía las políticas de estímulo del fallecido primer ministro Shinzo Abe, Sanae Takaichi está entre las primeras posiciones entre los 9 candidatos en esta liza. Es una de las pocas defensoras de no subir más los tipos, viendo que la inflación es de costes, y viendo necesario mantener una política acomodaticia para llegar a una inflación sostenible.

EE.UU.-elecciones: según una encuesta publicada por Reuters/Ipsos Harris aumenta la ventaja contra Trump, hasta un 47% frente al 40%, ampliando en 2pp la diferencia que tenía en la encuesta del 11/12 de septiembre. A pesar de la "ventaja" que muestras estas encuestas nacionales, los resultados se obtienen estado a estado, y hay 7 estados donde las diferencias son muy pequeñas y son los decisivos en decantar al ganador.

EE. UU. – macro: la confianza de los consumidores caía en septiembre con la mayor intensidad en tres años cuando el registro del Conferece Board alcanzaba 98,7 (104e vs 105,6ant) fruto de la mayor preocupación de los hogares por el empleo que también se manifestaba en el estrechamiento de la lectura del diferencial del mercado laboral (12,6 vs 15,9ant). Por otro lado, las expectativas de inflación a doce meses de los hogares aumentaban a +5,2%a/a vs +5%ant.

Eurozona – deuda: las primas de riesgo de España y Francia permanecen alineadas por primera vez desde 2008 (10y en 77pb, mientras que la rentabilidad a 5y OAT por encima del SPGB) al pedir los inversores más retorno a la deuda pública del país vecino fruto de la conjunción de la inestabilidad política y los desequilibrios en sus finanzas públicas.

Alemania – Macro: Los principales institutos económicos de Alemania rebajaban su previsión para 2024 y ahora creen que la mayor economía de Europa se contraerá un 0,1%. Siendo esta, una de las más débiles entre sus grandes pares de la zona euro el año pasado, con una contracción del 0,3%. Se espera que la inflación caiga al 2,2% este año, desde el 5,9% del año pasado. Los datos de principios de esta semana mostraban que la actividad empresarial alemana se contraía en septiembre al ritmo más pronunciado en siete meses, lo que pone a la economía en camino de registrar un 2T consecutivo de caída de la producción. Los institutos económicos también recortaban sus previsiones para los próximos años, para 2025 se reducía del 1,4% al 0,8%, y para 2026, prevén un crecimiento del 1,3%.

Alemania – IFO: La confianza de los empresarios alemanes caía más de lo esperado en septiembre y por cuarto mes consecutivo, lo que hace retroceder las esperanzas de recuperación de la mayor economía europea. El instituto Ifo publicaba su índice de clima empresarial, que bajaba a 85,4 en septiembre desde los 86,6 de agosto, frente al 86,0 esperado. Las empresas también valoraban peor su situación actual. El índice de las condiciones actuales descendía a 84,4 en septiembre.

Petróleo: el precio del petróleo se mantiene estable al desvanecerse las esperanzas de estímulo económico en China y tras las caída de inventarios de crudo en EE.UU..

Asia: Los principales índices asiáticos cerraban la sesión del miércoles con un tono mixto, mientras que China impulsaba sus ganancias. El Banco Popular de China continuaba con su estrategia de flexibilización económica tras anunciar una serie de medidas expansivas el martes. El miércoles, tomaba la decisión de reducir los tipos de interés de los préstamos a medio plazo otorgados a las entidades bancarias. Este paquete de estímulos, el más significativo desde la crisis sanitaria global, busca revitalizar la bolsa china y fortalecer al debilitado sector inmobiliario del país. Los blue chips de China continental avanzaban un 3,1%. Al cierre, Shanghái subía un 1,11%, mientras que el Nikkei y el Kospi coreano cedían -0,25% y -1,34% respectivamente.

Wall Street: El S&P 500 y el Dow cerraron el martes en máximos históricos, haciendo caso omiso de los débiles datos sobre la confianza del consumidor, mientras los valores mineros subían tras el anuncio de China de un amplio paquete de estímulo. Los índices recortaron inicialmente sus ganancias después de que un informe del Conference Board revelara un inesperado descenso de la confianza de los consumidores en septiembre, impulsado por la creciente preocupación sobre la salud del mercado laboral. Mientras tanto, la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, advirtió de que las principales medidas de inflación seguían estando "incómodamente por encima" del objetivo del 2% de la Reserva Federal, lo que justifica la cautela a medida que la Reserva Federal procede a recortar los tipos de interés. Las acciones de empresas chinas que cotizan en EE.UU., como Alibaba, subieron un 7,88%, PDD Holdings sumó un 11,79% y Li Auto avanzó un 11,37%, siguiendo las ganancias del mercado nacional. Los valores de gran capitalización fueron mixtos, con Nvidia ganando un 3,9%, mientras que Microsoft perdió un 1,15%. El índice de semiconductores Philadelphia subió un 1,23%, gracias a que los valores de chips Qualcomm e Intel subieron un 0,54% y un 1,11%, respectivamente.