NORBOLSA

Reserva Federal: la reunión de este martes-miércoles centra la atención de la semana. Se espera que empiece el ciclo de bajadas de tipos, con una bajada de al menos 25 pb, gracias a la contención que se ve en precios y a la moderación que se ve en el mercado laboral. Nosotros esperamos que empiece el ciclo de forma prudente por el riesgo de que las bajadas de tipos reactiven las tensiones que todavía vemos en componentes de servicios y vivienda con un mercado laboral bastante resiliente. En cualquier caso, en el mercado ha incrementado la probabilidad de que la primera bajada de tipos sea de 50pb hasta el 49% y esto ha alentado el último tirón del mercado.

China: el fin de semana ha publicado la batería de datos mensuales de agosto, en la que vuelve a arrojar debilidad en el consumo y la inversión, lo que escala la tensión en el gobierno para añadir estímulos y poder alcanzar los objetivos de crecimiento del 5% para el año. Además de la publicación de datos y la presión que ya veníamos viendo para que se introduzcan más estímulos, que el gobierno ha estado intentando evitar para no volver a caer en el ciclo de "boom y caída" pasado, este fin de semana hemos tenido unas declaraciones poco ortodoxas de la autoridad monetaria. Así, el Banco Central de China, tras publicar unos débiles datos de crédito, señalaba que una de sus prioridades será combatir la deflación, lo que dejaba ver que habrá más estímulo monetario.

EE.UU.-elecciones: Trump sufre el segundo intento de asesinato en dos meses en el club de golf del candidato a presiente. La actuación de su servicio de seguridad ha prevenido daños contra el presidente.

Bancos Centrales: otros bancos centrales con reunión esta semana será el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón. En ninguno de ellos el mercado está esperando cambios. Así el caso del Banco de Inglaterra se espera que se mantenga en paso, aguantando la presión de movimientos más agresivos que se ha levantado en el país. En el caso de Japón, tras la fuerte inestabilidad provocada por la decisión del mes de julio, el foco está en la comunicación sobre cómo acometerá posibles movimientos.

EE. UU. – macro: la confianza de los consumidores aumentaba en septiembre a máximo de cuatro meses de acuerdo con el registro de la Universidad de Michigan (69 vs 68,5e vs 67,9ant) cuando los hogares esperan una mejora en sus rentas por la moderación de expectativas de inflación a un año (+2,7% vs +2,8%ant), aunque las perspectivas del mercado laboral perdían fuerza (porcentaje de hogares que esperan que aumente el desempleo 39% vs 37%ant).

Petróleo: El Brent empieza la semana en niveles de 71,6 $/b, plano, atento a la decisión de la FED, a los pobre datos económicos publicados en China y los efectos del Huracán Francine de la semana pasada (con 1/5 de la producción de petróleo y un 28% de la producción de gas en esa zona del Golfo de México parada).

Asia: gran parte de los mercados de China continental, Japón y Corea del Sur permanecían cerrados durante la jornada del lunes por motivos festivos. El selectivo de Hong Kong cerraba ligeramente en rojo (Hang Seng -0,29%), aunque mejorando las pérdidas que tenía durante el comienzo de sesión por la debilidad de los datos de ventas minoristas, producción industrial e inversión de agosto, que defraudaron a expectativas.

Wall Street: cierre positivo en la última semana, con la subida más destacada para el índice Russell apoyado por el aumento de expectativas de que la primera bajada de tipos de la FED de esta semana sea de 50pb. Al margen de este movimiento, por la mayor sensibilidad de las small caps a las bajadas de tipos, destacaban otros como los de Adobe (-8,5%) tras rebajar expectativas del 4T, Boeing (-3,7%) por la huelga en uno de sus centros de producción de la costa oeste y PDD Holding (-2,4%) tras las declaraciones de Biden que va a endurecer la entrada de importaciones de "artículos de bajo importe" de China. En el otro lado de la balanza destacaba Uber (+6,4%) con el anuncio de que extenderá sus servicios a más ciudades en colaboración con Alphabet.